点击图片查看原图央行及金融监管部门有效疏通了金融流动性向实体经济传导的渠道，令资金供需关系更为合理，有力地促进了实体经济的发展。
10月15日，央行发布的9月金融数据显示，9月广义货币(M2)余额195.23万亿元，同比增长8.4%；9月社会融资规模增量为2.27万亿元，分别比上月和上年同期多增2550亿元和1383亿元；9月人民币贷款增加1.69万亿元，同比多增3069亿元。
9月金融数据充分表明中国金融形势总体向好，高于市场预期。向好的金融数据，折射出中国实体经济的资金需求能力增强，所蓄积的发展动能在提升，未来发展前景值得期待。同时，也反映出金融体系服务实体经济的能力在进一步加强，效果得到一定的体现。尤其是央行及金融监管部门在规范金融秩序的同时，加大宏观经济逆周期调节力度，有效疏通了金融流动性向实体经济传导的渠道，令资金供需关系更为合理，投向实体经济的资金明显增加，有力地促进了实体经济的发展。
中国金融数据的全面回暖，是央行充分运用货币政策调整工具发挥灵活调控的结果。比如，央行会同有关金融管理部门，综合运用多种政策工具，丰富银行补充资本的资金来源，适时降低银行存款准备金率，增强商业银行资金运用能力，推动M2的回升。同时，认真执行国家房地产宏观调控政策，压缩和控制房地产贷款规模，推动资金进一步向实体经济领域和国家重点支持引导的领域集中，加大了金融流动性对实体经济的支持力度。
今年前三季度，金融机构对实体经济发放的人民币贷款增加13.9万亿元，同比多增1.1万亿元；企业贷款增加8.2万亿元，同比多增1.15万亿元。其中，制造业的中长期贷款增速明显回升，特别是高技术制造业的中长期贷款保持快速增长，这是非常可喜的变化，表明资金对实体经济的支持力度不断加强。
截至9月末，人民币房地产贷款余额为43.3万亿元，同比增速为15.6%，连续14个月回落。前三季度，新增个人住房贷款占各项贷款比例为24.1%，基本保持在合理水平。此外，央行推行LPR，不断降低企业融资成本，也在很大程度上刺激了实体企业的资金需求和经营发展。根据8月和9月这两次LPR报价，一年期LPR报价分别为4.25%和4.20%，五年期均为4.85%，较此前的LPR和贷款基准利率均有下调。
不过，在金融数据喜人的背后，也应看到潜在的一些隐忧，比如，房地产贷款占比仍然较大。今年前三季度，新增人民币房地产贷款4.6万亿元，占同期人民币新增贷款量的33.7%。其中，新增个人住房贷款占各项贷款比例的24.1%，虽然较上年同期占比有所下降，但绝对额依然很大，表明中国信贷结构仍不尽合理。另一方面，9月全国居民消费价格(CPI)同比上涨3.0%，创近6年来新高，有可能对未来的货币政策走向产生重要影响，也会影响对制造业、民营及小微企业的定向滴灌政策的实施，更可能会加大实体企业的融资成本，进而影响LPR贷款利率新政稳步推行。
因此，在经济下行压力加大的背景下，央行及监管部门不可掉以轻心。一方面，要进一步加大信贷结构调整力度，压缩房地产贷款规模，让更多资金流向制造业、民营及中小微企业，助推实体经济发展。二要密切关注CPI、PPI走势，在保持稳健中性货币政策的同时，也要确保市场流动性的合理，防止货币政策过于宽松诱发通及加大企业融资成本上升的风险。
□莫开伟（财经评论人）编辑 汪世军 校对 刘越