点击图片查看原图京沪高速铁路股份有限公司（下简称“京沪高铁”）加快冲刺上市。10月25日晚间，京沪高铁首次公开发行A股股票招股说明书披露。
2019年前三季，京沪高铁实现营业收入250.01亿元，实现净利润95.19亿元，而京沪高铁的实控人国铁集团在2019年前三季度实现净利润-2.05亿元。
近年来，目前京沪高铁的负债总额和负债率都在不断下降。招股书显示，2016年-2018年底，京沪高铁的负债总额分别为405.77亿元、333.44亿元、275.36亿元，截至2019年第三季度，京沪高铁负债总额降至273.48亿元。
京沪高铁前三季营收超250亿元 实控人净亏损2亿
招股书介绍，京沪高铁铁路于2008年4月18日全线正式开工建设，2011年6月30日建成通车，正线长1318千米，是世界上一次建成里程最长、技术标准最高的高速铁路。京沪高铁连接“京津冀”和“长三角”两大经济区，沿线经济社会发展水平较高，是我国经济发展最活跃和最具潜力的地区，也是运输最繁忙、运量增长最迅猛的交通走廊。截至2019年9月30日，京沪高速铁路全线(含本线和跨线)累计开行列车99.19万列，累计发送旅客10.85亿人次，
招股书披露，2018 年，京沪高速铁路营业里程约占全国铁路总营业里程的1%，全线发送旅客19197.06万人次，占铁路行业总发送旅客人次的5.69%；客运周转量完成885.86亿人公里，占铁路行业客运周转量的6.26%。
在京沪高铁发送旅客近2亿人次的背后，公司业绩连年增长。
2016年-2018年，京沪高铁分别实现营业收入262.57亿元、295.55亿元、311.58亿元，2019年前三季，京沪高铁实现营业收入250.01亿元。
2016年-2018年，京沪高铁分别实现净利润79.03亿元、90.53亿元、102.47亿元，2019年前三季度，京沪高铁实现净利润95.19亿元。
截至招股说明书签署日，中国铁投持有京沪高铁49.76%的股权，为京沪高铁控股股东。国铁集团持有中国铁投100%的股权，为京沪高铁的实际控制人。
招股书介绍，中国铁投成立于1982年3月24日，注册资本为8998984.33万元，中国铁投是国铁集团直属全资企业，承担国铁集团授权范围内的国有资本投资和资产管理、铁路资产资源开发及金融保险服务等职能，业务领域涵盖建设项目投融资、投资开发、资产 管理、土地综合开发、铁路资产资源开发、金融服务、铁路保险、平台交易等。
而京沪高铁的实控人国铁集团前身为原中国铁路总公司，2019 年6月，经国务院批准同意，原中国铁路总公司改制成立国铁集团，注册资本为173950000万元，法定代表人为陆东福。国铁集团为国家授权投资机构和国家控股公司，承担国家规定的铁路运输经营、建设和安全等职责，负责铁路行业运输收入清算和收入进款管理，确保国有资产保值增值，推动国有资本做强做优做大。
2018年，国铁集团实现净利润20.45亿元，2019年前两季度，国铁集团实现净利润-2.05亿元。
招股书披露，本次京沪高铁公开发行股票不超过755662.14万股，占发行后总股本的比例不超过15%，所募集的资金在扣除发行费用后拟全部用于收购京福安徽公司65.0759%股权，收购对价为500亿元，收购对价与募集资金的差额通过自筹资金解决。
京沪高铁在招股书中提醒，截至2019年9月30日，京沪高铁长期借款余额202.99亿元，综合借款年利率为4.50%左右。本次募集资金收购京福安徽公司部分股权的投资总额为500亿元，收购对价与募集资金的差额通过自筹资金解决。若采用借款方式筹措资金，京沪高铁债务融资规模将扩大，综合借款年利率水平如果上升，财务费用也将随之上升，净利润水平可能受到一定负面影响。
不过，目前京沪高铁的负债总额和负债率都在不断下降。
招股书显示，2016年-2018年底，京沪高铁的负债总额分别为405.77亿元、333.44亿元、275.36亿元，截至2019年第三季度，京沪高铁负债总额为273.48亿元。
而在负债率方面，2016年-2018年底，京沪高铁的负债率分别为22.53%、18.76%、15.67%，截至2019年第三季度，京沪高铁资产负债率更是降低到14.62%。
与此同时，京沪高铁的经营活动产生的现金流量净额基本保持稳定，2016年-2018年分别为143.84亿元、148.88亿元、137.65亿元，2019年前三季度为133.32亿元。
除了负债规模攀升的风险之外，京沪高铁还提醒，电力是铁路运输行业的主要能源。报告期内，京沪高铁电力采购金额分别为301714.65万元、286204.86万元、269578.81万元、216096.91万元，占营业成本比例分别为19.92%、17.96%、16.54%、18.23%。由于受《国家发展改革委关于取消电气化铁路配套供电工程还贷电价的通知》的影响及公司积极开展大用户直购电交易，报告期内公司的电力采购单价有所降低。但未来如果电力价格大幅上涨，则仍可能导致公司毛利率和经营业绩下滑。
此外，京沪高铁可能与他方发生争议、纠纷、仲裁、诉讼，被他方提出赔偿请求，或遭受损失需向他方请求赔偿。
截至2019年9月30日，京沪高铁存在单笔请求金额在1000万元以上的尚未了结的重大诉讼、 仲裁案件各1 起，如诉讼判决或仲裁裁决不利于京沪高铁，公司的财务状况将可能受到不利影响。
广深、大秦铁路已探路资本市场
实际上，不仅仅是京沪高铁，京沪高铁的实控人国铁集团未来是否会上市，一直是人们争论不休的话题。不少业界人士认为，以国铁集团的巨型体量，短期来看整体上市可能性较低，但是国铁集团旗下优质资产分批上市还是存在一定可能性的。
相比于目前还未上市的京沪高铁，广深铁路、大秦铁路已经在资本市场上探起了路。
广深铁路又名广深城际铁路，是中国广东省内首条连接广州市、东莞市与深圳市之间的城际快速客运专线，呈西北至东南走向。广深铁路2017年实现营业收入183.31亿元，同比增长6.08%，净利润10.15亿元，同比下跌12.34%。2018年前三季度，广深铁路实现营业收入同比增长10.74%，净利润同比增长8.47%。
大秦铁路自山西省大同市至河北省秦皇岛市，纵贯山西、河北、北京、天津，全长653千米，是中国西煤东运的主要通道之一。截至2017年底，大秦铁路实现营业收入556.36亿元，同比增长24.68%，净利润133.50亿元，同比增长86.23%。2018年前三季度，大秦铁路实现营业收入同比增长36.23%，净利润同比增长7.98%。
国铁集团旗下子公司中铁特货也于去年底披露上市计划。2018年12月，新京报记者在上海联合产权交易所看到，中铁特货运输有限责任公司总共20%的股权正在挂牌转让，这家注册于2003年、注册资本184.43亿元的公司，是中国铁路总公司的子公司。
值得一提的是，股权转让公告中称，本次股权转让后，中铁特货将于2019年启动股份制改革、申报首次公开发行股票（IPO）。未来IPO募集资金将规划用于收购三十多个物流场站等，扩大公司经营规模。
新京报记者 林子 编辑 欧阳怡然 校对 刘军
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